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首席年底展望|陳李:高分紅的家電和銀行股越來越值得關注了

來源:未知 編輯:admin 時間:2019-10-11 手機版

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2019年10月07日 06:53:00
來源:澎湃新聞網

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第三季度落下帷幕,滬指退守2900點大關。國慶長假之后A股又將如何演繹?

近期,澎湃新聞記者采訪了多位券商和公募基金的首席分析師、經濟學家,展望四季度行情走向。本期刊出的是對東吳證券首席經濟學家陳李的專訪。

東吳證券首席經濟學家陳李

“9月、10月份宏觀數據會有企穩甚至回暖的可能性,但能不能延續到今年年底、明年年初,還存在不確定性。”陳李這么展望宏觀環境。

11月和12月,新的下行壓力可能又會出現。陳李解釋,下行壓力的風險一方面來自美國的消費,另一方面是房地產投資。而且,影響上證綜指在3000點附近拉鋸的因素也在于經濟是短期企穩還是中期企穩。

從A股走勢來看,上證綜指從8月中旬開始上攻,期間在9月初沖上3000點,隨后開始了拉鋸戰。

陳李對澎湃新聞記者表示,流動性的干擾也會影響指數上攻,“最近一段時間有一些物價的干擾,豬肉價格的大幅攀升,使得CPI同比增長水平在2.7%或2.8%,所以市場會擔心,物價的快速上升會不會干擾貨幣政策的寬松取向。”

對于四季度的展望,陳李指出,10月市場會保持一定的活躍度,因為 9月、10月的宏觀數據比較溫和,但到了11月和12月,在四季度的中期,市場還是有一些調整的壓力,因為可能對2020年的宏觀經濟展望沒有那么樂觀。

在大類資產配置方面,陳李傾向于把債券略排在股票前面,“我們還在一個經濟轉型期,經濟增速確實在下行過程中,全球降息的周期通道已經打開,我們的債券利率,特別國債利率還有下行空間。債券在過去5到6個月的利率下行空間并不明顯,所以第四季度才會真正又打開下行空間了。”

聚焦股票市場,陳李對行業配置的建議比較均衡,配置里面有1/3是科技股,1/3是消費龍頭,1/3加銀行股和家電股、汽車股這些低估值、有分紅的股票。

“與房地產產業鏈相關的家電和銀行,它們的業績在今年三季報和明年全年年報是不錯,高股息分紅的家電和銀行已經越來越值得關注了,它們才是真正有估值吸引力的板塊。”陳李說。

以下為陳李接受澎湃新聞記者專訪的問答全文:

澎湃新聞:8月份的經濟數據主要指標有升有降,怎么看四季度的宏觀經濟環境?

陳李:

我覺得要分前半段和后半段,從現在的情況來看,我們有理由相信9月和10月的工業增加值的宏觀數據會好轉,因為一些領先的關鍵指標,比如汽車銷售量、鐵路或或公路的貨運量,還有發電廠的耗煤量,這些比較敏感的先導性的宏觀指標已經在8月份不再下跌了,所以考慮到利率下降和基建加碼的政策對沖,所以9月和10月的宏觀數據,從月度來看的話確實能夠回暖。

但到了11月和12月,新的下行壓力可能又會出現。下行壓力的風險來自美國的消費,因為我們今年對美國的出口,雖然被征收關稅,但還是保持正增長,這主要是因為美國國內的消費非常的旺盛,所以即使價格上漲,也增加了購買。

但如果美國的消費能力下降的話,它的需求不足,才會真正地引導出口出現下降。所以10月份以后,因為圣誕采購季基本在10月份就結束了,那么從11月開始的話,美國的消費會不會下滑,這是一個比較大的風險。

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